La banca británica ha puesto fecha y alcance a los depósitos tokenizados, representaciones digitales de depósitos tradicionales emitidos por bancos y registradas en redes DLT, con un piloto multi-entidad que ya funciona en pagos de marketplaces y que se extenderá a hipotecas y liquidación de activos, con hoja de ruta hasta mediados de 2026.
Por su parte, España llega a esta fase con los deberes hechos. Un ecosistema de pruebas interbancarias en Red-i (Iberpay) y un programa de w-CBDC del Banco de España que ha conectado infraestructuras financieras reales y probado liquidación atómica DvP en bonos digitales.
Además de movimientos corporativos hacia una stablecoin en euros liderada por grandes bancos europeos, entre ellos CaixaBank, para el segundo semestre de 2026. Todo ello bajo el paraguas regulatorio de MiCA y de los pilotos DLT del Eurosistema.
Depósitos tokenizados dentro del perímetro bancario
El Reino Unido está usando su ventaja de ejecución. HSBC, NatWest, Lloyds, Barclays, Nationwide y Santander UK participan en un piloto coordinado por UK Finance que ya canaliza pagos en marketplaces y que probará casos en refinanciación hipotecaria y liquidación de activos.
El calendario de trabajo apunta a un despliegue en 2026, con especial énfasis en pagos transfronterizos, donde los bancos ven la mayor demanda corporativa. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) no habrá cerrado su marco de stablecoins hasta finales de 2026.
Pero el Banco de Inglaterra (BoE) ha dejado claro que los bancos pueden experimentar con depósitos tokenizados bajo la regulación vigente. La cobertura de desarrollos técnicos y regulatorios es cada vez más importante para la gente de a pie. Desde pruebas de tokenización de dinero bancario hasta interoperabilidad con infraestructuras financieras.
Y las noticias Ethereum son una referencia viva para entender cómo evoluciona esta capa tecnológica y su adopción por parte de actores tradicionales. El propio gobernador Andrew Bailey ha sido explícito al pedir dar prioridad a depósitos tokenizados frente a stablecoins emitidas por privados.
Esto se debe al riesgo de drenaje de depósitos del sistema bancario. No está en contra de las stablecoins, pero cree que la propuesta de valor es mayor cuando el dinero digital permanece dentro del perímetro bancario regulado.
De Red-i y “Smart Money” al piloto de w-CBDC y la conexión con infraestructuras europeas
España llega con un recorrido técnico singular. La comunidad bancaria española, coordinada por Iberpay, exploró desde 2019 la interoperabilidad entre DLT y el Sistema Nacional de Compensación Electrónica (SNCE) en iniciativas como Smart Payments y Smart Money.
En estas pruebas se ejecutaron más de 20.000 transferencias instantáneas desde redes DLT conectadas al SNCE, validando pagos programables e integraciones que hoy sirven de base para tokenizar dinero bancario de forma segura y supervisada.
El Banco de España lanzó en 2024 su Programa de experimentación con tokens digitales mayoristas (w-CBDC) para pagos y valores. A partir de una convocatoria pública, seleccionó propuestas que han avanzado a pruebas técnicas, entre ellas la de Bolsas y Mercados Españoles (BME) con Iberpay y un consorcio de diez grandes custodios.
El trabajo ha demostrado la emisión, distribución y liquidación de bonos digitales con entrega contra pago (DvP) al conectar la plataforma de bonos digitales de BME (DBP) con la red DL3S del Banco de Francia, que gestionó el efectivo digital con Exploratory Cash Tokens.
Por ello, España no solo es pionera en pruebas w-CBDC, también es un nodo de interoperabilidad dentro del Eurosistema. Además, el supervisor seleccionó a Adhara y al consorcio Cecabank-Abanca para líneas específicas del programa, orientadas a aspectos como permisos de acceso, emisión de w-CBDC y su integración con procesos de liquidación mayorista.
Stablecoins frente a depósitos tokenizados
Que el BoE prefiera priorizar depósitos tokenizados no implica que Europa, y España con ella, renuncie a stablecoins en euros bajo MiCA. De hecho, nueve bancos europeos, incluidos CaixaBank, ING y UniCredit, han constituido una compañía en Ámsterdam para lanzar una stablecoin en euros en la segunda mitad de 2026.
Con licencia de institución de dinero electrónico y la ambición de impulsar pagos instantáneos y liquidación de activos a bajo coste. El objetivo estratégico es reducir la dependencia de stablecoins en dólares y reforzar la soberanía financiera en la zona euro.
Para España, con presencia de CaixaBank en el consorcio, esto abre un carril complementario al de w-CBDC y depósitos tokenizados de la banca. La distinción práctica es que los depósitos tokenizados son pasivos bancarios de entidades reguladas, representados en DLT y asentados contra el balance del propio banco.
Las stablecoins respaldadas por euros, aunque reguladas bajo MiCA, son dinero electrónico tokenizado cuyo emisor puede ser una EMI del consorcio y cuya circulación podría no quedar anclada a un único balance bancario.
Por eso el BoE alerta del riesgo de salida de depósitos hacia stablecoins si su adopción aumenta dentro del sistema bancario, mientras la banca europea busca diseñarlas para coexistir con infraestructuras tradicionales y con un futuro euro digital.
